首页 > 投注技巧 >盈彩游戏网站·美联储连续实施第三次降息 国内年底前后可能下调MLF利率

盈彩游戏网站·美联储连续实施第三次降息 国内年底前后可能下调MLF利率

发布时间:2020-01-10 15:26:05
[摘要] 这也是当前美联储内部关于是否降息分歧巨大的原因所在。未来为推动lpr持续下行,扩大lpr使用范围,预计央行将继续实施降准,加大“宽货币”操作力度,降低银行资金成本,也不排除年底前后适时小幅下调mlf操作利率的可能。

盈彩游戏网站·美联储连续实施第三次降息 国内年底前后可能下调MLF利率

盈彩游戏网站,2019年10月31日(北京时间),美联储联邦公开市场委员会(fomc)宣布,将联邦基金利率下调25个基点,降至1.50%至1.75%。这是今年8月1日以来,美联储连续第三次下调政策利率。

一、贸易战等外部风险施压美国经济增长前景,美联储被迫加大货币政策宽松力度

当前美国通胀温和,失业率处于历史低位,两大关键数据并不支持美联储持续降息。这也是当前美联储内部关于是否降息分歧巨大的原因所在。但先行指标显示,美国经济下行风险正在明显加大。9月美国ism制造业pmi指数降至47.8%,创近十年新低,且已连续两个月处于收缩区间;此前一向表现稳健强劲的非制造业pmi当月大幅下降3.8个百分点,处于近三年来的最低水平,预示在美国经济中占主导地位的服务业将明显减速。此外,5月以来美国密歇根大学消费者信心指数也出现整体走低势头。

我们认为,二季度以来美国经济增长动能显著减弱,背后有两个直接原因:首先是上年财政减税刺激政策效应消退,其次是美国发起的全球贸易战正在反噬美国经济。当前美国国内消费势头仍然较强,但在贸易战阴影笼罩下,一些企业对经济前景持越来越审慎的态度——企业投资在近两个季度已进入连续环比收缩过程。进入10月,虽然中美经贸摩擦降温,但美欧贸易战显著升级,加之英国无协议脱欧风险居高不下,外部风险对美国经济增长前景持续施压,美联储被迫从数据驱动转向“先发制人”,提前采取降息行动以遏制经济下滑势头。

本次议息会议后发布的声明也印证了这一点:随着美国与中国、欧盟等全球主要经济体贸易紧张关系升级,美联储关注贸易风险对美国商业信心带来的日益明显的冲击。

二、明年美联储可能继续降息,更多央行将加入降息行列

从本次议息会议新闻发布会上的内容来看,未来一段时间美联储将进入一个观察期,或将暂停降息步伐。这一方面是为凝聚内部共识,另一方面也可进一步观察贸易摩擦及经济运行态势。但我们认为,若未来外部风险未现明显缓和,且诸多指标显示美国国内经济走弱态势进一步深化,美联储2020年仍有可能继续降息1至2次。今年以来,在全球经济减速态势日趋显现之际,已先后有印度、澳大利亚、韩国、马来西亚、俄罗斯、土耳其、南非等二十多个重要经济体采取了一次或数次降息措施。9月13日,欧洲央行时隔三年重启降息,并再度推出量化宽松政策(qe)。伴随美联储采取连续降息行动,全球货币宽松态势更趋明朗,未来为应对全球经济放缓对本国经济的冲击,预计将有更多央行加入降息行列。

美联储降息的主要影响将表现在:首先,发达国家资本市场将迎来利好。鉴于经济突然崩盘的前景仍然较低,已处高位的各国股市有望延续强势,债市收益率则会延续下行,全球负利率债券规模也将再度刷新历史记录。这会在一定程度上促进企业融资,缓和经济下行势头。我们判断,在超宽松货币政策背景下,利率倒挂对美国经济衰退的预测性减弱,短期内美国gdp出现负增长的风险不大。不过,新一轮货币宽松也意味着发达市场资产泡沫会进一步膨胀,金融体系脆弱性上升,而发展中国家则面临美元债务持续累积的风险。

三、预计我国央行不会立即跟进降息;为推动lpr下行,年底前后mlf利率可能小幅下调

当前国内货币政策“以我为主”特征明显,强调保持政策定力。由此,预计本次央行仍将像前两次美联储降息后一样,不会采取跟进降息行动。不过,在美联储连续降息推动新一轮全球货币政策宽松深化的背景下,外部平衡因素——主要是指保持人民币汇率稳定——对国内货币政策的掣肘进一步减弱,未来国内货币政策灵活调整的空间扩大。

近期国内制造业pmi连续5个月处于收缩区间,三季度国内gdp同比降至6.0%,显示经济下行压力依然较大,货币政策逆周期调节需求上升。而在可能制约货币政策边际宽松的几个因素中,前期猪瘟疫情影响猪肉价格冲高,10月cpi站上3.0%,但接下来物价走势不具备持续大幅上行基础;在房地产调控加码背景下,未来房价泡沫再度快速膨胀的风险可控;第三,经历2017年以来的严监管、稳杠杆过程之后,我国宏观杠杆率较快上行势头得到遏制,这也为今年宏观政策逆周期调节腾出一定空间。

我们注意到,最新的10月份1年期新lpr(贷款市场报价利率,正在取代原有贷款基准利率,成为企业贷款利率的定价基准)报价保持不变,结束了此前连续小幅下调过程。这意味着在mlf利率(中期借贷便利利率,新lpr报价以此为基础加点形成),商业银行未下调报价加点——商业银行报价加点主要考虑银行资金成本、风险溢价水平和信贷市场供需状况。可以看到,今年以来工业品价格指数ppi同比持续处于负向区间,且短期内难以“转正”,这意味着考虑价格因素后,企业贷款利率正在上升。鉴于四季度经济下行压力难现明显缓解,降低实体经济融资成本的迫切性依然很高。未来为推动lpr持续下行,扩大lpr使用范围,预计央行将继续实施降准,加大“宽货币”操作力度,降低银行资金成本,也不排除年底前后适时小幅下调mlf操作利率的可能。

需要指出的是,目前国内就业市场保持稳定,不存在“强刺激”需求。因此,无论是此前的降准还是潜在的“降息”,都不会脱离稳健货币政策基调,接下来无论是社融、m2等核心金融数据增速,还是物价及资产价格涨幅,均不会出现持续大幅走高局面,金融监管还将趋于严格,出现“大水漫灌”现象的可能性很低。


澳门赌盘


焦点

推荐

最新

精选

© Copyright 2018-2019 fondrenfroyo.com 99真人网址 Inc. All Rights Reserved.